在加密货币的浪潮中，Luna币（后更名为Terra币，代码LUNA）曾是一颗耀眼的“明星”，但其崩盘也让全球投资者记住了这个充满争议的项目，要回答“Luna币哪里发行的”，需从它的诞生地、核心团队及生态定位说起。
Luna币的发行主体是Terraform Labs，一家由韩国开发者Do Kwon（权道溶）和Daniel Shin于2018年在韩国首尔共同创立的区块链公司，Do Kwon作为项目核心灵魂人物，曾在三星电子任职，后转向加密货币领域，主张通过“算法稳定币”重塑支付生态，Terraform Labs的定位并非单纯发币，而是构建一个“双代币体系”的区块链平台：Terra（LUNA）作为平台治理代币，用于质押、支付网络费用等；UST（TerraUSD）作为算法稳定币，通过与LUNA的动态挂钩机制，试图实现“1美元”的稳定价值。
尽管Terraform Labs创立于韩国，但其发行地具有“全球性”特征： 
Luna币的发行并非传统意义上的“融资”，而是与UST稳定币深度绑定的“生态工具”，其核心机制为：当UST价格高于1美元时，用户可销毁1美元UST，铸造1枚LUNA；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1枚LUNA，铸造1美元UST，这种“双代币互铸”机制，理论上能让UST保持稳定，而LUNA则作为“弹性供应”代币，承担UST的“稳定器”角色。
发行初期，Terraform Labs通过空投、流动性激励等方式向社区分发LUNA，鼓励开发者在其生态上构建应用（如Mirror Protocol、Chai支付等），试图打造“加密货币支付网络”，截至2022年5月崩盘前，LUNA市值一度突破400亿美元，UST也成为全球第三大稳定币。
2022年5月，UST脱锚事件彻底暴露了Luna币发行逻辑的脆弱性：在市场恐慌抛售下，UST无法维持1美元挂钩，大量用户抛售UST铸造LUNA，导致LUNA供应量暴增（从6.5亿枚增至万亿级），价格从80美元暴跌至0.0001美元，市值几近归零，这场“死亡螺旋”不仅让Luna币发行机制沦为笑柄，也引发全球对算法稳定币的监管反思。
Terra生态已重组为新链（Terra 2.0），LUNA代币也更名为LUNA2，但最初的“发行地”与核心机制,仍是加密货币史上最具争议的实验样本之一。
Luna币由韩国Terraform Labs发行，依托全球化的交易所与技术生态扩张，试图通过算法稳定币重塑支付体系，但其发行机制的内在缺陷最终导致了崩盘，这段历史提醒市场：任何加密货币的“发行”,都需建立在扎实的经济模型与风险控制之上。
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