【简介：】其实现在开航空公司的民营企业多着呢,门槛并不高.飞机,飞行员都可以租.机场有机场公司,不用你操心.主要是申请航线,给机场公司和空管局的租金.前期投资有2个亿足够了.只不过
其实现在开航空公司的民营企业多着呢,门槛并不高.飞机,飞行员都可以租.机场有机场公司,不用你操心.主要是申请航线,给机场公司和空管局的租金.前期投资有2个亿足够了.只不过,航空公司的利润比较低,头两年你甭想赚钱.
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中航证券大智慧是江南证券公司在大智慧行情系统的基础上整合了领航者网上理财系统；大智慧行情
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中航证券经中国证监会核准，中国航空工业集团公司成为中航证券第一大股东及实际控制人。中航证券
作为航空工业金融产业发展平台成员单位之一，在中国航空工业集团公司“两融、三新、五化、万亿”
的发展战略指引下，秉承“航空报国、强军富民”的宗旨，践行“敬业诚信、创新超越”的理念，为成
为一流的、有特色的金融服务商而不懈奋斗。
中航证券主营业务范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证
券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销。公司在京、津、沪、渝、粤、闽、浙、
桂、苏、甘、辽、赣、陕、豫、鲁、鄂、滇等全国主要省市设有32家证券营业部，在深圳、北京分别
中航证券杭州香积寺营业部买入824万元，占据该股昨日成交额的近三成。相比之下，处于卖一的国联
证券无锡人民东路营业部，仅卖出378万元，接近46万股。
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为什么运用因子分析的方法做投资价值的研究
行业的市场表现受到宏观经济、行业经营周期、行业基本面以及市场本身等因素的影响，行业多因子模型就是通过对这些因素进行量化描述，分析其与行业市场表现的相关性，提取若干具有显著影响的因子构建行业投资价值的分析评估体系。
经济增长、商业周期、通货膨胀、预期收益率等宏观行业因素对各个行业产生不同的影响。周期性行业对于经济增长、货币信贷的敏感性强于消费型行业；成长型行业对于市场预期收益率的敏感性高于收入或价值性行业；可选消费行业对于通货膨胀的敏感度高于必需消费行业。宏观行业指标数据的统计口径往往在表征基本面运行状态上考虑得更多，而对于投资来说这些数据需要进行处理，排除干扰分离出更为有用的信息，或者将数据组合起来进行观察。比如，货币供应量M2和M1的剪刀差反映了货币的活化程度；PPI和原材料购进价格之间的剪刀差反映了制造业盈利空间的变化；原材料库存和产成品库存之间的剪刀差又反映了库存周期缺口等等。国际上著名的宏观因素模型BIRR模型中的宏观指标都经过符合逻辑的处理与调整，用公司债与政府债的息差反映市场的风险偏好，用长期政府债与短期国债的息差反映投资者预期收益率。
受宏观经济周期和产业周期的影响，行业的发展态势不仅反映在成长速度、盈利能力、运营能力、收益质量等基本面指标上，还反映在分析师对行业成份公司的预期和市场估值层面，并最终体现在市场价格上。需要通过对行业的财务指标、市场预期、估值水平等因素的综合分析，寻找行业的投资机会。通常情况下，预期增长快的行业处于行业景气向上的周期中；毛利率高的行业占据着产业链中的优势地位，具有较高的议价能力；周转率较高的行业具有较高的资源使用效率。这也反映了公司经营最关键的因素，即量、价和速度。在过去的几年里，白酒行业从营收增长到毛利率，再到净资产收益率的平均水平都高于多数其他行业，二级市场股价表现持续超越大盘。行业的基本面因素情况决定了行业中长期的市场表现，行业的估值水平则是影响行业短期表现的重要影响因素。由于行业收益的高低以及弹性特征不同，各行业的平均估值水平和波动幅度有着固有的差异，降低行业间固有差异的干扰后，有助于帮助投资者把握短期行业的市场表现。
投资者经常说“强者恒强”和“皮球从高处落下总要弹几下”，分别对应的是量化投资领域中的动量和反转两种不同股价运行模式。在行业层面，看似矛盾的动量与反转效应普遍存在，并对应着不同的市场运行逻辑：宏观及行业周期是行业基本面变化的主要推动因素，因此行业的市场表现具有较强的持续性；在行业投资中也经常遇见先期跌幅较大的行业未来一段时间有相当的涨幅。这种动量和反转效应还夹杂着整个宏观经济冷暖导致的股市整体表现，将将市场整体波动从行业层面剥离，行业之间的动量和反转效应更为明显。
行业多因子模型的关键在于因子的选择，不仅需要有普适的逻辑关系，还要有对指标的含义进行深度解读，更要使用合适的数学方法进行规整，才能从繁杂的影响因素里发现市场的规律，分析行业投资价值，制定更为客观可靠的投资决策。
