【简介：】我认为美国经济这轮涨势结束了。
第一、美国自08年经融危机以来十年了，周期该到了；当年美国为了尽快回复经济，所制定刺激经济的措施，到现在弊病也该逐渐体现出来了。
第二、从目
我认为美国经济这轮涨势结束了。
第一、美国自08年经融危机以来十年了，周期该到了；当年美国为了尽快回复经济，所制定刺激经济的措施，到现在弊病也该逐渐体现出来了。
第二、从目前美国贸易保护主义来看，充分证明，美国经济开始下滑；美国为了本国经济大搞贸易保护主义，大搞美国优先；这是美国急了，美国人自己也看到了，美国经济下滑的风险。
第三、美国大搞美国优先，大搞贸易保护主义；对其他国家不公平，影响其他国家的经济发展。可他忘了，贸易保护主业，不是谁都买涨的，是一损俱损的。美国大搞美国优先，大搞贸易保护主义，会加速美国的衰退！
所以说，美国经济不但涨势结束，而且会加速衰退。
制造业PM I持续的下滑，直至低于50的荣枯线，证明美国经济的增长动能确实已经消失了，经济增长周期正在向衰退周期演变，但是这不能代表美国经济已经进入衰退，衰退的到来还需要时间。
一、PM I数值与美国的经济增长周期。第一，PM I数值代表制造业由盛转衰。
制造业PM I数值是生产端投资者投资意愿的表现，PM I数值的下滑意味着更多的生产者对未来经济预期悲观，不愿意继续投资扩大生产，这一方面是消费市场的疲软导致的，另一方面，生产端的低迷会重新恶化劳动分配，导致消费市场的进一步萎缩。
PM I数值低于50并不代表制造业已经开始负增长，但是这意味着增长动力到达了极限，并且开始下滑，在不久之后，增量的下降将带来存量的下降，并且这个过程会进行的较快，从而使制造业陷入真正的衰退当中。
第二，美国的经济增长与制造业息息相关。
美国经济走过了一段长达10年的连续增长期，这样的增长动力来自于2009年的页岩气革命，引起革命带来的能源价格下跌和制造业结构性改革，使美国迅速摆脱了2008年次贷危机的影响，并且开始了优于全球经济的增长速度。
但是美国制造业的PM I数值从2017年底开始出现了拐点，转而下滑，这意味着美国经济的增长动能已经衰减了。虽然我们看到非制造业 p m i数值和其他的经济数据都相对良好，然而这些经济活动都是依附于制造业的繁荣而出现的增长，在制造业开始下滑之后，美国经济周期将不可避免地向衰退周期演变。
二、 PM I低于50不代表衰退就在眼前。第一，PM I传导到经济负增长需要时间。
上面说道，PM I数值是生产端投资者投资意愿的表现，因此PM I低于50不代表着经济已经开始负增长，而是经济的增速开始放缓直至为0。鉴于美国经济保持了较快的增速一段时间，因此增长的惯性还会持续，加上2017年底特朗普的税改计划带来的刺激，这样的经济增速仍然会保持相对快速。
这就像是一辆引擎已经熄火的跑车，虽然没有动力，但是由于之前较快的速度，还将维持一段时间的惯性。并且9月份，ism制造业PM I是首次如此大幅度的低于预期，这个现象能不能是持续情况还需要继续观察，我们不要对美国经济陷入衰退的预期太过提前。
第二，PM I数值在50附近还将持续一段时间。
8月份美国ism制造业和markit制造业pmi数据，都有过低于50的情况。然而market制造业PM I在8月和9月，都重新回到了50以上；即使是ism制造业，在market制造业数据不达预期的时候，也曾经出现过50以上的数据。
PM I低于50意味着经济增长周期，正式向经济下行周期开始演变，未来经济的下行趋势会越来越明显，但是这个过程是相对漫长的，PM I在50上下的波动会非常的频繁，我们不要因为一时PM I数值在50以下就认为衰退即将到来，也不能因为PM I在下一次回到了50以上就认为经济重新开始增长，在50这个临界点上的波动会是未来一段时间的通常状况。
三、 PM I数值大幅低于50会带来什么影响？第一，经济活动放缓，市场预期更加悲观。
即使大家都很清楚，PM I低于50并不意味着衰退，就在眼前，但是这对于市场预期而言还是一个打击，我们可以看到，在数据公开的时候，美国股市产生了非常大幅度的下跌，并且对黄金市场也有一个强力的抬升。
PM I数值一直是一个非常强的循环：本身PM I就代表了市场预期，一个表现然而这个数值过低同时又造成了市场预期的更加悲观，因此才说PM I数值的50是一个荣枯线，接近这个界限和低于这个界限，都有可能带来经济预期的更加恶化，甚至可能加速经济周期的演变。
第二，美联储降息的提前开启。
虽然7月份和9月份降息之后，美联储都一再声称降息周期并未开启，但是鲍威尔随后的讲话，对利率下行通道的打开进行了承诺，这是另一种降息周期开启的表示。不过根据美联储目前分歧的状况，我们不认为美联储会在10月份再次降息，而是推出常备回购工具更为现实。
9月份PM I不及预期，很可能是一个偶然状况，并不能推动美联储在10月份降息的概率增加，但是PM I数值的下跌肯定会引起美联储的重视，而且在未来PM I数值还会持续的恶化，这非常有可能带来美联储在12月份的降息，同时意味着降息周期的真正开启。
综上，美国ism制造业PMi数据大幅不及预期，是美国经济由盛转衰的重要信号，意味着美国经济增长周期已经接近结束，衰退周期即将到来，但是这样的数据并不能代表衰退就在眼前，未来随着PM I数据的进一步下滑，市场预期继续恶化，衰退的到来似乎不可避免，而美联储的降息周期可能因此提前开启。
